2024年即将过半，超八成VC/PE还没出手投资？

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每经记者 姚亚楠    每经编辑 赵云    

“今年没怎么出手”也许不是投资人客套的自谦，IT桔子近日公布的一组数据揭开了当下VC/PE生存真相：截止到2024年5月30日，今年出手投资1次及以上的机构仅有1113家。占比为13.9%，换言之，今年还有超80%的机构并未投出过项目。

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“市场难，大家出手很谨慎”，在采访中多位投资人向记者这样描述当下的境况，究其原因，离不开当下募资与退出这双重困局。不过，虽然出手者寥寥，想投到好项目的竞争依然激烈，有投资人就告诉记者，“优质企业尤其是当下还有投产需求的，仍然是市场上的香饽饽，引得十几家机构去争抢毫不夸张。”

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八成机构未出手投资

2024年即将过半，近日，IT桔子统计的一则数据揭开了当下VC/PE的活跃度真相，在其收录的国内（含港澳台）投资机构数量7972家中，截至5月30日，2024年有出手投资过1次及以上的机构共有1113家。这一占比为13.9%，换言之，至今尚未出手的机构占比高达86.1%。

细看出手频次，投资出手投资过的机构中，仅仅出手投资1次的有534家，出手2-9次的有535家，加起来有1079家，也就是说虽出手但仅是个位数的机构，占了约96%。

当前市场的挑战显而易见，VC/PE们在投资策略方面普通审慎，北京一位专注于硬科技领域的投资人对每经记者表示，“我观察到的情况和数据揭示的现状基本符合，今年确实很难，大家都不怎么出手。”华南一家早期机构合伙人同样也表达了相似的看法，“在目前的市场环境下，大家出手是很谨慎的。”

当然，出手10次及以上的活跃机构还有42家，从类型来看，市场化VC/PE机构共19家，国资背景/政府引导基金机构14家，券商/资管机构6家，CVC仅3家。在活跃机构里，国资/政府引导基金与市场化VC/PE机构平分秋色；CVC机构活跃度大幅下降，此前出手阔绰、买买买不断的BAT、TMD颇为低调，当前活跃的3家CVC，有两家有国企背景，还有一家是香港的公司。

募资与退出双重困局

为何投资速度放慢？事实上，VC/PE出手减少主要源自当下募资与退出的双重困局，自2022年以来，我国股权投资市场就逐渐迈入调整期，新增募资明显下降，清科研究数据显示，2024Q1新募集基金数量和规模分别为964只、3530.28亿元人民币，同比下降43.9%、5.0%，基金数量降幅达到近五年新高。

募资下降，但VC/PE机构持有资产库存却持续处于高位，自2022年开始，创投行业又回到了投资大于退出的状态，从最新数据来看，今年一季度，中国股权投资市场退出案例数量为362笔，同比下降56.2%。记者注意到，今年以来，已有多位投资人呼吁关注行业退出问题。近日，北极光创投创始管理合伙人邓锋就公开表示，退出问题是当前最大的挑战之一“自今年春节以来，A股上市审核非常严格，第一季度只有30家企业过会，而在2021年时A股和海外上市有600家企业左右。退出问题如果不解决，投资人就无法实现把资金投入到实体经济，这是非常大的问题，我们必须呼吁要解决这个问题。”

不过，值得注意的是，虽然出手者寥寥，这并不意味着投到好项目更容易了，尤其是在投融资高度集中的硬科技领域。近日在对低空经济企业的采访中，就有创业者告诉记者，每天要接待大量投资人，多地邀请其前往建立产线，甚至邀请公司搬迁总部及研发中心，开出的条件十分优渥。“马太效应更明显了，头部机构有钱、好项目要抢的局面并没有改变，优质企业尤其是当下还有投产需求的，仍然是市场上的香饽饽，当下能引得十几家机构去争抢毫不夸张。”前述投资人向记者表示。