中国能化产业链韧性较强，石化ETF（159731）或受益行业长期景气提升

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截至3月11日10点整，石化ETF（159731）跌1.03%，持仓股浙江龙盛、鲁西化工、华鲁恒升、宝丰能源等涨幅居前。石化ETF最新份额达16.51亿份，最新规模17.66亿元。消息面上，伊朗限制霍尔木兹海峡运输，逐步引发油田停产，国际油价或面临阶段性显著上涨。

中国方面，我国能化供应链相对较为完善。数据显示，截至25年底我国表观陆上原油库存超12亿桶，进口原油在进口量占比约50%，假设我国自中东的原油进口量下降80%，在需求保持稳定的情景下，通过释放陆上原油库存，仍可维持接近260天。更严重情况下我国仍可通过降低成品油出口，加速新能源对汽、柴油替代，削减过剩型石化产品的生产，增加非洲、加拿大等进口原油等方式保障国内供应链稳定性。

华泰证券认为，中国能化产业链韧性较强，短期供给受冲击影响弱于海外企业，供应链预期稳定后全球性补库存将助力化工行业持续景气回升。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为61.18%，石油石化行业占比为31.59%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。