菲菱科思（301191）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期菲菱科思（301191）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.79亿元，同比上升65.45%，归母净利润1917.56万元，同比上升78.92%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.79亿元，同比上升65.45%，第一季度归母净利润1917.56万元，同比上升78.92%。本报告期菲菱科思应收账款上升，应收账款同比增幅达50.18%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.46%，同比减26.71%，净利率4.0%，同比增6.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1422.84万元，三费占营收比2.97%，同比减40.93%，每股净资产24.55元，同比减1.57%，每股经营性现金流-2.46元，同比减283.27%，每股收益0.28元，同比增86.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，资本回报率不强。去年的净利率为3.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.5%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.8%/23.8%/17.4%，净经营利润分别为1.44亿/1.17亿/6486.34万元，净经营资产分别为5.56亿/4.9亿/3.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.13/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.89亿/2.19亿/-1.95亿元，营收分别为20.75亿/16.79亿/17.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达292.95%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司数据中心交换机产品的进展情况？
答：您好，2025 年度公司数据中心交换机销售数量同比增加约为93.52%。随着我国数据中心产业发展步入新阶段，数据中心规模稳步提升，数据中心建设推动高速率交换机需求增长，公司管理层高度重视高速率交换机的布局和市场开拓，通过引进相关经验丰富的研发和市场人员组建团队积极突破新项目。在中高端数据中心交换机产品部分，在 200G/400G/2.0T/8.0T 数据中心交换机上迭代 12.8T 等产品形态，启动了基于博通芯片的 3.2T、2.0T数据中心交换机产品开发，扩展了基于国产 CPU 的 COME模块（即专为嵌入式系统设计的模块化计算机规范）。

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