汇丰晋信基金吴培文：重视中国经济的新动能

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各位尊敬的投资者朋友，大家新年好！

值此辞旧迎新之际，预祝各位在龙年万象启新，万事兴“龙”。

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即将到来的龙年可能是值得铭记一年。我们预计，全球科技创新将不断涌现，新产业、新模式将快速成型。以大模型、大数据技术为代表的人工智能，可能带动智能驾驶、人形机器人、虚拟现实、智能办公、智慧医疗等领域出现持续的技术突破，产业界可能会出现广泛的“方案重构”，从而在未来实现普遍的生产力提升。这是可能是一个新的，值得高度重视的时代背景。因为人类社会的科技进步并不均匀，有时候会相对趋缓，有时会加速。当前可能会再次进入一个相对加速的阶段。这可能显著影响宏观政策、产业格局，盈利假设，从而深刻的影响投资，塑造出一个阶段的投资特征。我们关注到，全球资本市场已经开始对这个时代趋势做出反应，代表新质生产力的核心公司，股价持续活跃。

国内资本市场，在2023年年末至2024年年初出现了一些波动。出于短期的避险考虑，市场对煤炭、银行、公用事业等传统行业相对青睐。但我们不认为这是一个长期的市场趋势。中国正处于新旧动能转换的时期。做强新动能是实现未来发展的关键。而且中国具有体制优势和工程师红利，对前沿技术和颠覆性技术有普遍的前瞻性投入，产业化的迭代效率也在全球相对领先。我们相信，中国产业界不会缺席这一场技术革命。相应的，中国资本市场也会对这个积极的时代趋势做出积极的定价。

作为主动投资的管理人，我们始终积极寻找市场定价尚不充分的领域。新技术、新产业、新模式无疑是这方面的沃土。尤其在近期市场出现集中的压力释放之后，我们更应该保持独立和前瞻的思考。在现在这个时点，我们认为投资者应该重点关注中国经济中的新动能或新质生产力，可以着重在这些领域寻找投资机会。

最后希望在新的一年，我们能够共同见证中国经济新动能的腾飞，迎接市场价值的回升。