白银期货再度刷新历史新高 后市需警惕高位风险

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5月21日早盘，合约延续偏强运行态势，盘内最高上探至8733元/千克，再度刷新历史新高。市场降息预期提振，叠加避险情绪进一步支撑，贵金属上行驱动增强，上方空间已经打开，维持多头布局思路。截止发稿，涨幅有所回调，暂报8403元/千克，涨幅5.99%。往后来看，白银或面临高位剧烈波动风险，警惕短期逼空行情下的冲高回落风险，建议谨慎参与。

：4月美国CPI数据整体较为乐观，同比中枢持续回落，进一步打开了联储提早降息的空间，并驱动贵金属价格出现反弹。此外，近期中东局势又有紧张趋势，避险情绪也为贵金属价格提供了额外支撑。而当前白银现货需求持续火热，海外方面美国鹰扬银币4月销量（按质量计）同比大涨178%，国内方面，光伏需求逐渐转好，在工业需求的带动下国内库存持续去库，上期所白银库存已经降至2016年以来的低点。需求高增、供需矛盾扩大叠加降息预期利好共同推动下，白银价格大幅上涨，COMEX银创2013年以来新高，周五夜盘价格则创下历史新高。考虑到降息交易仍有一定的趋势和空间，预计贵金属价格在乐观的政策预期下仍有上涨动力；而银价在短期内不排除继续冲高的可能，但需警惕高位风险。

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：隔夜现货白银则依然表现偏强，上涨1.11%至31.775美元/盎司；金银比继续回落；国内沪银则继续大涨7.71%至8539元/千克，持仓也快速增加。突发的伊朗总统坠机事件令市场感到地缘政治的不稳定性，对金价上行起到一定助推作用。另外，此前美国CPI缓降提振了市场对于9月降息的预期，金价也再度表现积极，目前来看美联储利率首降之前，均给予金价较强支撑。另外，的强势情绪传导至白银市场，当前金银比处在历史偏高位，若从金银比回归的角度，白银向上的弹性要显著高于黄金，这无疑也会把本轮金银走势推向另一个高潮。

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