美联储开启降息周期 当前尿素市场供增需弱

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9月19日：合约开盘报1748.00元/吨，今日盘中最高触及1783.00元/吨，最低下探1737.00元/吨；截止目前，涨幅达0.79%。

【行情复盘】

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9月18日，盘面走低，主力合约收报1755元/吨，跌幅1.90%，日内环比增仓5091手。

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据前20名持仓数据来看：期货主力合约多单持仓120148手，空单持仓120088手，净持仓为60手，处于净多头状态。

据尿素期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈进场态势，空方进场情绪强于多方。

【市场传闻】

俄罗斯总统普京签署了一项旨在保障国家安全的总统令，决定延长一项特别经济措施的有效期。该措施自2014年起实施，原旨在禁止从西方国家进口一系列食品，此次延长将禁令的有效期再次推后两年。

近期，农业科技企业隆平高科在机构调研中透露了其定价策略。公司表示，虽然转基因种子的价格相较于传统种子会有所上涨，但公司并不打算参与价格战。

国务院办公厅印发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，该意见旨在全方位、多途径地提升我国食物供给能力。

【机构观点】

点评尿素：美联储降息50BP，开启降息周期，鲍威尔讲话调控市场预期使得美股及美元指数最终的收回了其涨跌幅，不过降息周期的开启意味着美元指数仍有下降空间，也为国内政策发力打开了空间。基本面角度：尿素延续供强需弱格局，上游加速累库，本周尿素周度企业库存为57.5万吨，环比+11.3万吨，显示出国内需求难以完全消化当前的供给压力，出口未放开前尿素仍偏弱看待。

分析：经历前期快速下跌后尿素盘面跟随商品整体企稳回升，减仓反弹，短期受整体商品情绪影响较大，但基本面未发生明显变化。日产维持高位，企业利润受现货下跌影响而持续走低，固定床利润理论上已陷入亏损，水煤浆也到达成本线附近，随着供应进一步回归，预计将通过压缩高成本工艺利润倒逼企业减产来达到供需平衡。需求端复合肥开工快速回落，秋季肥发运未见改善，企业库存继续走高，同比处于高位水平。三聚氰胺开工回升，利润受原料走弱影响被动走高。库存方面，受供应快速回升以及下游需求偏弱影响企业库存仍在大幅走高，后续仍难改累库趋势。当前市场供增需弱，短期偏弱格局不改，由于部分工艺已陷入亏损，因此盘面大幅下跌之后不建议继续追空，等待反弹之后再择机空配。