中证A50指数：更均衡、更时兴、更未来的“核心资产”

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从去年下半年开始，A股的投资风格演绎得相对极致， “杠铃策略”逐渐成为了市场上热门的投资策略。

杠铃策略，在塔勒布的《反脆弱》一书中介绍为：在?个领域采取保守性策略，在另?个领域选择开放性策略，放弃中间路线。

“一手核心资产红利，一手科技成长”成为了不少市场投资者的共同选择。而在基金投资的市场中，同样可以通过布局不同的基金产品来达到同样的效果。

比如，易方达中证A50ETF联接基金(A/C：021206/021207)等产品跟踪的中证A50指数，就是一款均衡地囊括了“核心资产红利”的指数。

首先中证A50指数的成分股选取规则是：中证三级行业中市值最大的50只龙头企业。在一众白马龙头股里优中选优，被誉为中国的“漂亮50”。

并且中证A50指数行业分布更均衡，在成分股纳入的过程中，保持单个二级行业至少入选1只。目前该指数共覆盖30个中证二级行业以及50个中证三级行业。

除此以外，中证A50指数还有“高股息”、“低估值”和“更符合未来市场规则”的优势，拥有更高的增长空间。

01 高股息

去年12月15日，上市公司分红新规正式落地，上市公司的信披、分红制度在政策引导下进一步完善。投资业绩稳定、分红现金丰厚的上市公司成为“进可攻、退可守”的投资赛道。

截至2024年初至3月31日，Wind全A指数下跌6%，而成分股ROE水平普遍较高、派息率也更高的中证A50指数涨幅为5%。

Wind数据显示，聚集龙头的中证A50指数历史派息率基本高于30%，近12个月股息率约为3%，过去3年、过去5年连续派息的成份股数量占比分别高达88%、82%。

中证A50指数历史派息率基本高于30%

注：1、数据来源Wind，截至2023/12/31；

2、派息率=现金分红总额÷净利润；股息率=现金分红总额÷总市值。

龙头企业普遍拥有相比普通企业更宽广的“护城河”，通常具备市场份额较高、具有一定品牌效应的优势。

龙头股一般都拥有较强的盈利能力和良好的财务状况，这也是拥有较高派息率的“底气”之一。同时龙头企业的抗风险能力也相对较强，即使遇到行业环境出现波动，也更容易穿越周期的波动。

02 低估值

核心资产经历了过去两年的杀估值，目前部分已经处于历史估值较低的百分位。

据相关研究报告统计，截至今年2月底，中证A50指数成份股的市盈率(TTM)中位数为18.32倍，已经处于指数的历史较低分位。

而细数当下中证A50成分股的估值水平，截至今年3月底，成分股的市盈率(TTM)历史百分位的中位数为24%，平均历史百分位为31%。

数据来源：Wind，截至2024.3.31

03 更符合未来市场规则

中证A50指数与“以市值论英雄”的将核心资产企业“打包”投资的不同之处在于，它引入了一些可能更契合未来市场的成分股筛选机制。

比如引入ESG体系，剔除中证ESG评级在C及以下的上市公司证券。

相比传统的企业评价体系，主要考察公司的基本面和财务指标，包括公司经营状况、盈利能力、现金流状况、负债情况等，强调“好行业、好公司、好价格”；而ESG是一种新的投资理念，提倡责任投资和可持续发展，更注重长期可持续回报，不仅强调“三好”公司，更强调环境保护和社会的可持续发展。

ESG是一次投资观念的革新，且在未来市场中势在必行。所以中证A50指数在成分股的筛选上，更先一步锚定了未来市场的发展方向，在长期投资的领域有望获得更好的投资体验。

目前，场外投资者可以通过ETF联接基金，如易方达中证A50ETF联接基金(A/C：021206/021207)等产品，关注“能攻擅守、契合未来”的中证A50指数。