债券市场 跷跷板效应凸显 企稳仍需时日

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　　◎记者孙忠

　　受A股持续上行影响，债市自9月下旬以来陷入大幅调整之中，其中交易最为活跃的10年期国债收益率已经升至2.2%附近。不少机构表示，由于“跷跷板”效应的存在，债市企稳仍需时日。

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　　近期债市陷入急速调整之中。10月首个交易日，债市再度陷入下行态势，各期限国债收益率全线走高，其中10年期国债收益率升至2.2%附近。

　　“此轮行情以来，10年期国债收益率已经上行近20个基点，至2.2%附近，这是此前央行对于债市进行风险提示时的价格。”一位理财负责人向记者表示。

　　而收益率如此大幅反弹，也意味着10年期国债已抹去了8月以来的所有涨幅。

　　国债期货市场的反应则更为灵敏。10年期国债期货最新收报105.345元，跌至今年7月水平附近。此外，备受市场关注的30年期国债期货10月8日盘中尽管一度翻红，但是尾盘仍以绿盘报收，至110.560元，较高点下行超过4%。

　　“此轮调整幅度仍需看股市的表现，尽管目前债券收益率已具有一定吸引力，但由于固收产品赎回尚未明确结束，因此目前无法判断债市调整幅度。”一位券商固收首席分析师表示，目前的债市行情与经济基本面的相关性正在弱化。

　　开源固收首席分析师陈曦向记者表示，股市和债市“跷跷板”效应可能是阶段性现象，未来随着债市调整加深，会逐渐摆脱这种关系。待赎回冲击过后，债市各期限品种的收益率或有所回落。

（文章来源：上海证券报）