纯镍供需过剩格局并未扭转 镍价反弹空间受限

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12月2日，走势图显示：主力合约开盘报126010.00元/吨，盘中最高触及126700.00元/吨，最低下探124450.00元/吨；截止发稿，下跌1.13%，暂报125730.00元/吨。

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外盘市场上看，截至目前，LME今日开盘报15840.00美元/吨，最高价报15945.00美元/吨，最低价报15825.00美元/吨，暂报15920.00美元/吨。

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市场要闻汇总：

挪威社会主义左翼党主席宣布，挪威将终止其深海采矿计划。

美国总统拜登将前往安哥拉，此行的焦点在一项重要的美国支持的大型铁路项目上，该项目旨在将资源丰富的刚果民主共和国（DRC）和赞比亚与安哥拉的大西洋港口洛比托连接起来，对于确保铜、钴等产自刚果的重要矿产的稳定供应至关重要。

法国矿业巨头Eramet SA透露，由于电池金属市场长期处于低迷状态，印度尼西亚正在采取措施限制镍矿石的供应，以保护当地的小型矿商。

太平洋镍矿有限公司已提出请求，希望进一步延长其自愿停产期限。

相关机构观点汇总如下：

分析：印尼政府预计明年增加增值税，镍矿成本或有支撑，印尼新增配额通过，短期镍矿价格相对坚挺，但新增配额背景下预计升水有所回落，纯镍产量已经处于高位，需求端略有好转，价格继续探底，下游采购积极性有所提升，库存去化加快，进入11月新能源消费虽然仍旧较好，但今年三元电池市场占比有所下降，新能源对于镍的需求增长拉动有限，硫酸镍需求仍旧清淡，国内精炼镍库存出现拐点，现货升水高位不下，现货资源紧张，但供需过剩格局并未扭转，短期价格预计跟随宏观情绪变化，长期可关注结构性机会。

评价：宏观层面，特朗普胜选后，中美关系及经济的未来走向成为市场关注焦点，资金相对谨慎。11月中国制造业PMI继续回升至50.3%，新订单指数、生产经营活动预期指数、采购量指数等分项数据上升明显，显示了中国内需回暖的迹象，关注本周美国经济及就业数据。基本面上，国内外库存总体仍处于累积态势，镍元素供应过剩的压力依然存在，导致价格向上难以摆脱其约束，而镍矿及原料价格坚挺亦对镍价存在支撑，预计价格震荡运行。

点评镍价：行业方面，菲律宾即期矿山挺价情绪较强，FOB价格维持坚挺，国内镍铁价格继续回调，铁厂重回成本亏损状态，对镍矿采购维持压价心态；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，全球精炼镍显性库存累库，供应仍然宽松。需求端来看，十一月不锈钢需求整体进入淡季，目前无明显上行驱动；新能源产业链方面，虽然新能源领域表现亮眼，但需求重心向磷酸铁锂倾斜，对硫酸镍需求有限。整体来看，纯镍供需仍维持过剩格局，对盘面形成压制，镍价反弹空间受限。