债市日报：12月5日

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　新华财经北京12月5日电（王菁）债市周四（12月5日）振幅收窄，期限券多数期限品种日内基本持稳，国债期货超长端主力尾盘回落至平盘附近，间长端现券表现略优于短债，收益率多在0.5BP之内波动；公开市场连续七日净回笼，资金利率部分转为上行。

　　机构认为，市场信心指向债市年末行情，12月基本不存在流动性缺口，且央行大概率积极熨平资金面波动。岁末年初之际，配置盘和交易盘往往会“抢跑”，近期债市表现较为亮眼，进一步激发中长期品种的交易热情。考虑到明年长债利率中枢下行的确定性相对较高，或可以积极寻找调整中的增配机会。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约早间偏强，尾盘小幅跳水，基本抹平日内涨幅，收涨0.01%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约跌0.01%。

　　银行间主要利率债收益率基本持稳，中长端表现略优于短债，5年期国债240014收益率上行0.25BP至1.5925%，10年期国债240011收益率下行0.5BP报1.9475%，30年期“24特别国债06”下行0.25BP至2.135%。此外，10年期国开240115收益率下行1.5BP至1.0175%。

　　中证转债指数收盘涨0.39%，51只可转债涨幅超2%，永安转债、金沃转债、新致转债、冠盛转债、松原转债涨幅居前，分别涨20%、12.43%、11.57%、8.13%、7.02%。跌幅方面，7只可转债跌幅超2%，宇瞳转债、洛凯转债、斯莱转债、章鼓转债、瀛通转债跌幅居前，分别跌12.44%、5.79%、5.05%、3.86%、2.67%。

　　交易所地产债多数上涨，“20益田优”涨超10%，“21万科04”涨超4%，“22万科05”涨超2%；“23万科01”跌超6%，“22万科06”跌近1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月4日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.2BPs报4.136%，3年期美债收益率跌5BPs报4.097%，5年期美债收益率跌4.4BPs报4.073%，10年期美债收益率跌4.5BPs报4.184%，30年期美债收益率跌5.7BPs报4.347%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数延续上行，10年期日债收益率尾盘报1.07%，上行1.6BP，3年期和5年期日债收益率分别上行0.2BP和1.8BP，报0.609% 和0.733%。

　　欧元区市场方面，当地时间12月4日，欧债收益率涨跌不一，法国10年期国债收益率跌0.6BP报2.895%，德国10年期国债收益率涨0.5BP报2.057%，意大利10年期国债收益率跌3BPs报3.212%，西班牙10年期国债收益率跌0.4BP报2.754%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨0.5BP报4.246%。

　　【一级市场】

　　辽宁省2期地方债中标结果出炉，投标倍数均超33倍。20年期“辽宁2432”中标利率2.26%，全场倍数33.28，边际倍数1.69；30年期“辽宁2433”中标利率2.23%，全场倍数34，边际倍数1.4。

　　进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4926%、1.6896%、1.9995%，全场倍数分别为3.71、3.81、4，边际倍数分别为13.33、2.2、1.09。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月5日以固定利率、数量招标方式开展了373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日1903亿元逆回购到期，净回笼1530亿元，为连续七日净回笼。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行9.8BPs报1.479%；7天期上行10.0BPs报1.688%；14天期上行11.9BPs报1.799%；1个月期下行0.5BP报1.711%，创2022年11月以来新低。

　　【机构观点】

　　：11月下旬以来债市加速走牛，市场情绪转为积极，背后是理财与债基规模的不断修复。但从绝对水平看，债市并未走向极端。点位上，根据债基久期与配置盘买入成本线性外推估算的本轮短期行情10年期收益率最低极限大约在1.94%附近，调整上限可能在2.1%。

　　中信建投：12月单月看，由于利率已经接近2%的心理点位，难免有所颠簸，在保持长久期不下车的同时逢小波段加仓。此外，负债端正在修复的非银可以短期先继续加仓长久期、中评级信用和二永，压缩信用利差。往明年看，配置盘欠配的情况没有明显改变，岁末年初配置盘加入后利率债下行可能更为流畅。

　　上海：美国大选结果短期对美联储影响有限，联储12月大概率会继续降息，但特朗普的对内减税、对外增加关税、减少移民等政策未来将对美国通胀带来上行压力，明年的降息路径仍具有较大的不确定性；美债方面，短期内10年美债利率或保持高位震荡，长期仍需关注联储降息路径及特朗普政策落地节奏。

（文章来源：新华财经）